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　【机械行业研究报告内容摘要】

　　研究结论

　　2 月销量同比上升9.16%。根据中国工程机械商贸网统计，2012 年2 月份27 家主要装载机制造商共销售装载机17797台，同比上升9.16%，环比上升150.94%。1-2 月行业销量为24889 台，同比下降18.21%。本月厦工、柳工、临工

与徐工的销量录得同比增长，龙工则录得同比下滑。我们认为矿山与码头物流领域的需求，将继续稳定国内装载机的销售。

　　出口增长稳定。2 月份出口装载机2413 台，同比增长56.89%，当月出口占比达13.56%。出口需求的稳定增长为装载机行业销售整体的平稳提供保障。

　　行业集中度小幅下降。2012 年2 月，4 大主要装载机品牌累计销售11871 台，占比66.70%，比2011 年全年的67.85%有所下降。

　　2012 年产品结构继续偏向中小型产品。本月3 吨以及5 吨产品销量达到4592 台与11263 台，仍是装载机的主力产品。

　　3 吨以下产品，以及滑移装载机和挖掘装载机的占比略低于2011 年的平均占比。预计劳动力成本提高拉动下的装载机装备向小型化和多功能化发展的趋势将继续呈现。

　　相关上市公司近期股价表现明显弱于大盘。装载机相关6 家主要上市公司股价近一周3 家上涨，4 家跑赢全A 股指数（涨幅-0.67%），涨幅最大的是安徽合力，为2.88%；跌幅最大的是常林股份，为3.99%；近一个月5 家上涨且有3 家跑赢全A 股指数（涨幅2.51%），其中涨幅最大的是安徽合力，为10.45%，跌幅最小的是徐工机械，为2.82%；一年以来全部下跌且跑输全A 股指数（涨幅-18.23%），其中跌幅最小的是安徽合力为24.02%，跌幅最大的是山推股份为57.08%。